德邦证券发布研究报告称，扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。该行认为行业的整体加配机会已现良机，主因：1)预计今年基本面逐步修复;2)ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机;3)政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。

行情概述：2023年7月，传媒行业指数(SW)跌幅为7.57%，沪深300涨幅为4.48%，创业板指涨幅为0.98%，上证综指涨幅为2.78%。传媒指数相较创业板指数下跌8.55%。各传媒子板块中，媒体下跌2.44%，广告营销上涨2.25%，文化娱乐下跌12.85%，互联网媒体下跌3.12%。2023年7月，港股互联网板块涨幅为15.49%，恒生科技涨幅为16.33%，恒生指数涨幅为6.15%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑输0.84%。

数据跟踪：

(资料图片)

1)上半年中国游戏市场回暖。根据伽马数据，2023年1-6月，中国游戏市场规模为1442.63亿元，环比上升22.16%，同比下降2.39%。7月国内及出海手游均实现流水同比增长。根据SensorTower数据，2023年7月国内手游iOS渠道流水约为92亿元，同比上升11%，环比上升7%。国内游戏厂商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水约为46亿元，同比增长4%，环比基本持平。

2)电影：7月全国票房87.17亿元，《八角笼中》票房领跑。根据猫眼专业版，2023年7月全国票房87.17亿元，刷新除春节档当月外单月票房纪录，进入中国影史大盘单月票房榜前6。观影总人次2.1亿，总场次1184.6万，平均票价41.1元。7月总票房环比增加111%，同比增加149%，环比上升主要由于，一是暑期档观影需求旺盛;二是优质影片口碑超预期，供给进一步拉动需求。票房前三分别为《八角笼中》19.2亿、《消失的她》18亿、《长安三万里》15.4亿。暑期档方面，截至7月初，档期票房已突破136亿元，观影人次超3.35亿，平均票价为40.5元。供给方面，共有137部新片计划于档期内上映。结合猫眼第三方媒体预测，23年暑期档有望出现7部10亿以上票房大片，分别为已破10亿的《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》《封神第一部》，以及预期破10亿的《热烈》《巨齿鲨2：深渊》《孤注一掷》。

投资组合：腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、芒果超媒(300413.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、汤姆猫(300459.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、姚记科技(002605.SZ)、分众传媒(002027.SZ)、思美传媒(002712.SZ)、百度集团-SW(09888)、美团-W(03690)、网易-S(09999)、完美世界(002624.SZ)等。

投资主题：AI和VR应用，游戏，影视，广告，动漫IP，恒生科技，中概互联等。

受益标的：

港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等;

A股主要有芒果超媒、浙数文化、电广传媒、皖新传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。

风险提示：宏观经济波动风险;重点产品上线进度不及预期风险;行业监管趋严风险。